95pao国产成视频免费_黄色网日韩中文视频一_亚洲欧美日韩在线看片不卡_日韩欧美精品一区二区水蜜桃_深夜xx00教师高潮动态图_成人污污污www网站免费_免费无码国产v片在线观看视色_a级毛片内射免费视频看_亚洲无码性爱视频一_中文字幕系列AV网最新

季節(jié)性淡季來臨 鋼價明顯承壓
  •       5月底,隨著環(huán)保限產(chǎn)的結(jié)束,螺紋鋼反彈至3385點一線再度走弱。從供需成本角度來看,后期供需有轉(zhuǎn)寬松趨勢。受宏觀面利率上行與監(jiān)管趨嚴(yán)影響,市場普遍對下半年需求顯得憂心忡忡。宏觀面走弱預(yù)期與供給側(cè)改革兩條主線并存下,預(yù)計下半年鋼價仍將維持寬幅振蕩走勢,短期6—7月將轉(zhuǎn)入弱勢情形。

          需求進(jìn)入換檔期

          宏觀面來看,來自國內(nèi)外的壓力不減,下半年宏觀預(yù)期悲觀。一方面,隨著美聯(lián)儲縮表,央行開始被動縮表,利率呈現(xiàn)抬升趨勢,利率的抬升預(yù)期將會對資產(chǎn)價格形成明顯壓制。另一方面,金融去杠桿的背景下,上半年房地產(chǎn)調(diào)控進(jìn)一步趨嚴(yán)。隨著金融監(jiān)管的持續(xù),嚴(yán)調(diào)控也將貫穿至下半年,屆時將對鋼材下游需求形成明顯壓力。

          銷售數(shù)據(jù)顯示,4月房地產(chǎn)累計銷售同比增速分別為15.67%,相比3月的19.49%降幅明顯。對比歷史數(shù)據(jù)以及地產(chǎn)開發(fā)規(guī)律,銷售的下滑對新開工面積的影響滯后3—6個月。初步估算,實際需求影響將在7—10月開始顯現(xiàn)。此外,短期需求也將進(jìn)入明顯的季節(jié)性淡季,時間點上即將迎來每年6—7月的梅雨季節(jié)以及華北農(nóng)忙期,鋼材下游需求將逐步下降。

          高利潤下供給難減

          在鋼價強(qiáng)勢、成本端趨弱下,煉鋼利潤持續(xù)創(chuàng)新高,目前螺紋鋼利潤已達(dá)到1000元/噸的歷史極值水平,熱軋利潤亦再度回升至400元/噸的水平。在高利潤的“誘惑”下,今年將很難看到鋼廠的大規(guī)模檢修,環(huán)保結(jié)束后鋼廠的增復(fù)產(chǎn)亦使得高爐開工維持高位。電弧爐方面,市場預(yù)計產(chǎn)能將在4000萬噸左右。根據(jù)其投產(chǎn)周期一般為半年左右,預(yù)計8—9月將逐步迎來電弧爐投產(chǎn)高峰,相關(guān)產(chǎn)量或?qū)⑦_(dá)到2000萬噸左右。此外,中頻爐企業(yè)通過調(diào)坯軋材以及鋼廠廢鋼比例的增加也將貢獻(xiàn)一部分增量,相當(dāng)于中頻爐的表外產(chǎn)量轉(zhuǎn)向表內(nèi)。數(shù)據(jù)顯示,隨著利潤的擴(kuò)大,全國鋼廠盈利面已攀升至84.66%,1—4月粗鋼累計產(chǎn)量27387萬噸,同比增長4.6%。粗鋼日產(chǎn)同比持續(xù)維持高位,高利潤下,后期鋼材產(chǎn)量很難收縮。

          成本端爐料支撐弱

          鐵礦石方面,中高品位礦出現(xiàn)明顯增量后,結(jié)構(gòu)性問題解決。當(dāng)前內(nèi)外礦雙增,壓力明顯。鋼廠鐵礦石庫存雖然處于低位,但港口庫存高達(dá)1.4億噸,鋼廠補(bǔ)庫動力明顯不足,基本采用隨采隨用的策略。在未有明顯補(bǔ)庫意愿啟動前,鐵礦石延續(xù)弱勢。煤焦方面,后期我國焦煤供給增加已普遍達(dá)成共識。從實際產(chǎn)量來看,3月焦煤的同環(huán)比增速明顯。由于前期焦煤利潤高企,海外焦煤礦山也在逐步復(fù)產(chǎn)中,預(yù)計后期增量將逐步體現(xiàn)。焦炭企業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈弱勢環(huán)節(jié),當(dāng)前焦鋼企業(yè)博弈下對焦價形成明顯壓制。此外,伴隨“地條鋼”的取締,廢鋼資源大量過剩,為降低爐料成本提供了可能。鋼廠廢鋼使用率普遍由5%—10%增加到了15%—20%,使用率的提升壓縮了爐料,特別是鐵礦石的需求??傮w來看,爐料端依舊維持弱勢,對于成材成本支撐力度有限。

          從供需成本的角度來看,6—7月螺紋鋼供需或由緊轉(zhuǎn)松。成本端支撐較弱,短期螺紋上漲缺乏明顯驅(qū)動,策略上建議逢反彈拋空。需要注意的是,當(dāng)前螺紋鋼主力合約基差新高情形下,多空力量在盤面充分體現(xiàn)。資金激烈爭奪下,短線盤面反復(fù)不可避免,注意把握節(jié)奏。

                                                                           來源:中華商務(wù)網(wǎng)


?